IPO定价628元LED灯制造出口商恒太照明申购解读

  大家好，我是量子熊猫，近期北交所破发几乎已经和科创板同样严峻，如果叠加资金占用以及无法弃购问题，那风险就更大..

  考虑到当前北交所热度降低，风险在逐步增大，申购门槛对应也将逐步下调，熊猫会尽量同步更新北交所申购攻略。

  看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“江苏恒太照明股份有限公司”，主营业务为工业照明和商业照明产品研制、制造、销售及服务。

  公司基本的产品为LED（Lighting Emitting Diode）照明即发光二极管照明，是一种半导体固体发光器件。

  它是利用固体半导体芯片作为发光材料，在半导体中通过载流子发生复合放 出过剩的能量而引起光子发射，直接发出红、黄、蓝、绿色的光，在此基础上，利用三基色原理，添加荧光粉，可以发出红、黄、蓝、绿、青、橙、紫、白色等任意颜色的光。

  LED具有电光转化效率高、绿色环保、常规使用的寿命长、工作电压低、反复开关无损寿命、 体积小、发热少、亮度高、坚固耐用、易于调光、色彩多样、光束集中稳定、启动无延时等优势。LED可以大范围的应用于各种指示、显示、装饰、背光源、通用照明等领域。

  公司LED灯具产品在功能实现方面，除普通LED照明功能外，公司还可为客户提供定制的智能感应控制方案，该 方案可根据空间、时间、日光、季节等因素智能控制灯具的色温、亮度以及灯具的开关， 进而达到节能、舒适的使用体验。

  主营业务收入大部分来源于LED产品，同时以境外销售为主，报告期各期，公司主要经营业务收入中境外销售收入占比 分别为95.66%、95.54%、96.11%及97.23%。

  根据中国照明电器协会信息显示，2021 年前三季度工矿灯产品出口企业中，恒太照明排名第一，在美国单一市场中，恒太照明占有1/4的市场份额。

  对应申万二级行业为照明设备Ⅱ，可比上市企业为得邦照明（603303）、佛山照明（000541）、立达信（605365）、三雄极光（300625）、阳光照明（600261）。

  主承销商为东北证券，网上发行总数为1,883.00万股，发行价格6.28元，发后总市值为13.8亿元。

  2020年营收和利润双双下滑，然后2021年爆发式增长，再到2022年上半年增速有一定回落。

  具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主要经营业务业务毛利率分别为26.46%、25.83%、24.07%及28.18%，毛利率略有波动但总体还算稳定。