案例展示

  参数方面，一台同价位最高分区——两千级分区的MiniLED电视机现已很让人心动，再加上3000nits 1%的安稳小窗口峰值亮度，控光才能的强度轻松碾压同类电视产品。

  最重要的是，U8KL此次搭载的是现在国产仅有一款独立画质芯片——信芯X画质芯片大师版，国产的画质芯片除了骨子里的情怀，还可认为国人带来更契合国人审美和观影习气的画面。

  再合作ULED X技能渠道和AI实时感知画面，实时调理画面各种细节参数，小细节的提高终究为画面带来质的腾跃，运动画面也能轻轻松松处理得明晰无比。

  画质技能上，海信电视U8KL也相同无可挑剔。不同于其他产品一味寻求根据暗室环境规划的对比度目标，海信电视U8KL愈加从用户方面动身，初次提出依照每个用户实践观看体会进行画质作用实时调校。真的有期望朋友们都能在宽阔亮堂的大客厅里享用日光的一起也享用极致画面了。外加搭配了ULED X技能渠道与AI技能，海信电视U8KL仍是国内首发毫米波雷达电视，能够实时检测用户方位，归纳各项参数，规划规划最适合我们的画质音质，我们只管看，U8KL自己调！

  当然参数和画质技能也不是全能的，比如屏幕带来的镜面反光和影子，无论是芯片分光区仍是画质技能都力所不及。 178°超广视角的黑曜屏Pro它来了！高端旗舰机U8H同款屏幕，屏幕反射率下降至1.28%，最强MiniLED电视机绝不认输！

  仔细如U8KL，就连装饰方面也是细节满满。电视挂壁装置，影响最大的便是音质——机身背面的音响贴着墙面，我们坐在电视机前听到的音质往往就差了许多。

  为此海信电视U8KL专门在后背板两边额定增加了两个号角式音响喇叭，加上机身自带的8个发声单元和77W大功率音响，构建出2个主声道+1个低音炮+2个号角喇叭+前出音结构，完成立体音场，竭尽全力给我们带来立体音场的极致体会。

  海信电视U8KL为装饰规划的交心细节不只仅体现在侧盘绕发声上，还为日常使用想出了最优规划——机身自配超薄挂架，挂墙后距墙仅有10mm的规划挂装后还可抬起机器便利端子插拔，装饰省心的一起用起来也是毫不费力。

  海信电视U8KL不满足于本身的过硬实力，在各个场景的使用上，海信电视U8KL也是做到了最好。

  各种影视软件百家争鸣的当下，看电影也成为了选购电视机的需求之一。作为最强的MiniLED电视机，海信电视U8KL不只有自己冠军画质和立体音效，还具有了职业极强质量观影才能，经过支撑帧绮映画MAX才能、蓝光解码才能、NAS等外设，带给我们高帧率高分辨率的高清大片，抱着枕头看电影，想切片就切片，想坐就坐，想躺就躺，归于本身个人的空间，当然就要归于本身个人的自在感！

  当然游戏也是不容忽视的方面之一。海信电视U8KL搭载的原生4K 144Hz高刷屏，回绝无效改写，画面明晰顺滑，畅玩各种主机游戏，当主机接入时还能够秒切游戏形式，游戏玩家们真的不来看看吗？

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  对于一台高端电视而言，峰值亮度和分区背光数量决定了它所呈现HDR画质上限。市面上万元价位的75英寸电视，通常拥有2000nits左右的峰值亮度和1000~2000个背光分区。

  OLED电视的HDR效果看似完美，主要是因为它没有分区背光的数量的困扰，但其亮度表现堪忧，小窗峰值亮度超过1000nits的型号屈指可数且价格昂贵，全屏大窗下，HDR亮度甚至会降到300nits以下。

  而想要呈现出户外诸如阳光反射的高亮场景，则需要3000nits的峰值亮度。最近我们收到了海信电视75U8KL，这是目前市面上万元价首款能达到3000nits峰值亮度的电视。

  当然，前面说了峰值亮度和分区背光数量决定了HDR画质的上限，但想要尽可能达到这个上限还得看电视的控黑能力及分区背光算法，这就相当考验厂商的技术能力了。

  海信75U8KL电视采用了专属定制的黑曜屏Pro，拥有IPS屏广视角和桌面显示器级的响应速度，而在同时还拥有VA屏的超高对比度，控黑能力远超传统的IPS硬屏。

  而在分区背光方面，海信电视75U8KL则采用了1+N分布式驱动芯片架构，以信芯X画质芯片大师版协同近600颗分布式控光芯片，高效驾驭2000个分区背光系统，控光响应速度10倍提升，控光精准度提升5倍。

  除了以上几点，海信75U8KL还采用了8扬声器的2.1.2杜比全景声音响系统，整套音响系统硬件功率77W，伴音功率60W，比起普通电视十几二十瓦的输出功率强的不是一点半点。

  这是一块海信电视专属定制黑曜屏Pro，拥有IPS的可视角度、响应速度，同时也拥有VA屏的超高对比度。同时由于采用了量子点技术，支持98%的DCI-P3色域覆盖。

  XDR则表示这款机型硬件达到了较高标准，支持棋盘式控光分区，支持广色域，支持3000尼特的峰值亮度，支持海信的画质处理芯片。

  大多数电视背面都采用了小书包设计，而75U8KL背面则非常完整，多余的空间除了方便散热之外，还用来加装音响系统。

  海信电视U8KL搭载的是一套2.1.2多声道方案，2个主声道+1个低音炮音+2个号角喇叭的音响结构，一共8个发声单元。

  嵌入式无遮挡低音炮外露设计，将低音箱体的容积提升了20%以上低音辐射效率提升50%，能带来更震撼的低音效果。

  很多大屏幕电视由于底座太大，无法放在中小型电视柜上，而中置底座的优点是可以兼容绝大多数电视柜。

  实测SDR模式下，最高亮度750nits，对比度约为3500:1，白点色温7500，稍微偏冷。

  很多电视只能在小窗下呈现出超高亮度，海信75U8KL的小窗亮度能够达到3000nits，此次我们则是在100%全屏窗口下测试电视的HDR亮度。

  实测在100%全屏窗口下，海信75U8KL的亮度高达900nits，要知道高端HDR1000显示器小窗峰值亮度一般也就1000nits左右。

  左边是某品牌3万元的顶级游戏本，屏幕亮度为500nits。2台显示设备都开了最高亮度之后，差别很明显，这即是500nits与900nits之间的差异。

  170度时，能看到画面，但是会有一些亮度损失，毕竟角度太狭隘，入眼可见光数量比正面要少了很多。

  如果你对这一个数字没有概念，那么只必须了解到一带你，市面上绝大多数电视在非游戏模式下的显示延迟在100ms以上。

  这是标准模式下的动图展示，电视与显示器几乎完全同步显示，肉眼无法感受到画面延迟。

  这张图片过曝的部分是因为亮度太高，拍摄的时候照片出现了过曝的情况，并非电视画面过曝。

  实际观感是树叶反射出来的日光甚至达到了刺眼的程度，这款电视的小窗高亮表现由此可见一斑。

  在“黑曜屏”技术的加持下，海信75U8KL的控黑能力得到了逐步加强，已能媲美OLED电视。

  在手机上打开常见的视频APP，播放视频的时候点击右上角的“TV”图标，会出现一个搜索画面，大概2~3秒的时间就能找到“客厅电视”，点击它就能投屏手机上播放的视频了。

  另外手机上大多数视频APP都限制了投屏分辨率（720P），需要在电视上安装对应的APP，才能解锁1080P和4K分辨率投屏。

  比如我们在手机腾讯APP上点击投屏，在海信电视U8KL上也安装腾讯极光APP，就可以再一次进行选择4K画质并开启HDR效果。

  几年前，国产电视的背光分区数量仅有数十个，这也是当时大多数国产厂商控光算法的上限。尔后随着背光分区数量的直线上升，控光算法的难度呈几何级增长，就算是索尼、LG这样的大厂面对500+以上的分区背光，也是无能为力，国产厂商就更加玩不明白了。

  不过这样的一个问题而今已得到了妥善解决，比如海信的1+N分布式驱动芯片构架，通过近600颗控光芯片大幅度的降低了超多分区背光下的算法难度。

  而在亮度方面，海信电视75U8KL拥有3000nits的1%小窗峰值亮度，同时还拥有难以置信的100%全屏大窗HDR亮度，实测竟然能达到900nits，这个亮度已经接近很多高端HDR1000显示器的小窗峰值亮度。

  在色彩方面，海信电视75U8KL支持10bits色深，拥有98%的DCI-P3色域，与OLED屏相当。

  在以上硬件和软件技术加持下，海信电视75U8KL的画质达到了一个新的水准。在播放HDR高清视频时，U8H在暗部细节、在画面立体感和画面的通透度都得到了肉眼可见的提升。

  另外，这款电视为游戏做了非常更多的优化，比如支持VRR自适应帧率、FreeSync Premium、144/240Hz高刷、还支持直接显示游戏帧率。能想象U8KL在设计之初，就已考虑到了专业游戏玩家的使用需求。

  其他电视非游戏模式下100++ms几乎没办法玩游戏，而海信电视75U8KL在标准模式下仅有20ms左右的显示延迟，也就是说玩游戏甚至不需要切换到游戏模式下了。

  当然，U8KL的2.1.2升到声响系统同样也非常震撼，这一点图文难以真实的体现出来，有兴趣的同学可以去线下实体店切身体验。

  海信电视75U8KL目前已经上市，首发到手价12499元，对于有游戏和HDR观影需求的玩家而言，特别难找到比它更好的选择。返回搜狐，查看更加多

  中国质量新闻网讯 （记者 朱文达）9月26日，海信电视在上海开启“Hi冠军 ULED X MiniLED全新阵容发布会”，亮相了海信电视UX、U8KL、E8K以及E7K共4款新品。其中，110吋的UX是分区数达4万级的MiniLED电视，U8KL则是毫米波全维感知MiniLED电视，将画质推向新高度。

  在突破参数极限的同时，海信电视也保证了用户真实场景下的极致画质体验。本次，海信电视进一步完成了ULED X感知画质技术平台的创新升级，实现了感知环境、感知内容、感知人的多维进化，继续刷新MiniLED电视的实战画质天花板。

  海信电视UX拥有4万级分区。得益于海信自研画质芯片——信芯X的加持，UX还完成了16bits感控环境光 Pro的技术升级，达成像素级精细控光，让极致性能在真实环境下发挥最佳表现。

  海信电视UX也是目前已知色域值高的MiniLED电视。一般来说，行业是以DCI-P3标准来衡量电视色域标准，UX则基于光谱精准设计和新材料的应用，采用了行业最高的BT.2020标准，并实现从80%到90%BT.2020的突破，把MiniLED电视的色彩表现力提升到新高度。

  此外，UX还是行业已知亮度高、反射率低且视角好的百吋级MiniLED电视。UX配合新一代控光算法将峰值亮度突破10000nits，让场景的真实还原度有了指数级飞跃。针对墅级观影场景下的实际的需求，UX还实现了100吋以上电视的最低反射率——1.2%，无论是办生日Party还是居家观影，UX都能保证每一个座位都是C位，实现IMAX巨幕式沉浸体验。

  参数的极限并不意味着用户痛点的解决，海信电视不仅要做卷参数的高画质，更要做真实场景下的好画质。本次发布的一系列新品，便是其基于用户实际的需求和真实场景体验作出的回应。

  很多人都有这样的经历，白天看电视会遇到环境光干扰，导致画面对比度降低进而影响清晰度；电影爱好者、游戏玩家在用电视感受HDR画面时，也常常遇到暗场细节丢失、亮场不够明媚等情况……

  为解决此类问题，海信电视U8KL通过“毫米波智能感控+全维环境光感知+16bits感控环境光”技术的三合一，可实现实时监测光线环境、画面内容并调整亮度、色温等参数，呈现最佳画质。在信芯X画质芯片大师版的指挥下，其还能驱动2000级分区精准控光，让暗场黑得深邃、亮场亮得清晰；同时，U8KL搭载的黑曜屏 Pro可做到178°超广无衰减视角、1.2%超低反射率，呈现超越HDR标准（0.005nit-1000nits）的3300nits XDR稳定峰值亮度（85吋版本）。这些配置也与海信电视感知画质技术一同支撑起U8KL在画质方面的表现，真正的完成了真实场景下的好画质。

  在海信各园区内，随处可见美国经济学家萨缪尔森的那句：“市场经济的最终两个主宰，是消费的人与技术”。海信电视一直将技术优势视作不变的追求。但显然，海信电视还有着更为纯粹的坚守——让科技服务于人。

  正因如此，海信电视的每一项研发技术，均是立足于真实使用场景、兼顾到各类实际需求。

  面向游戏人群，海信电视中高端全系采用4K 144Hz原生高刷屏和多个HDMI2.1全速标准接口，完美解决超大屏画面卡顿问题；考虑到家居美观度问题，U8KL进行了音响功能融合的外观设计，即便在内嵌安装环境下也能保证音质通透无损；此外，U8KL还实现了智慧交互，可做到人走暂停、人来续播，还能在健身时监测用户卡路里消耗。

  在技术立企和用户思维的共同驱动下，海信电视也已成为全世界彩电业画质新标杆，在市场数据方面实现了持续突破和长期引领。据统计，海信电视在国内10000元+高端市场的销售额占有率达到30.24%，再创新高；在全球市场，海信ULED及ULED X智慧显示终端销量同比提升74%，为全球用户更好的提供了更具竞争力的高端电视选项。

  不是因为有了好参数才有的好体验，而是好的体验让参数和技术更具价值。身为国产显示技术品牌，海信电视ULED X感知画质技术平台在引领行业趋势和创新方向的同时，已然为海信电视塑造起一个全球标志性科技电视品牌形象。而我们正真看到，在坚持以用户为中心、以场景为驱动的路上，海信电视还在持续将行业影音标准推向极致，为打造用户真实场景下的好画质而不遗余力。

  液晶拼接屏是一种使用液晶显示技术的大型显示系统，通过将多个液晶显示屏拼接在一起形成一个大屏幕显示。以下是液晶拼接屏的原理和配置的基本介绍：

  原理：液晶拼接屏的工作原理是基于液晶技术。液晶是一种具有光电特性的材料，它能够最终靠施加电场来改变光的传播状态。液晶显示屏通常由液晶层、背光源、色彩滤光器和控制电路组成。在液晶拼接屏中，多个液晶显示屏按照特定的排列方式拼接在一起，经过控制电路将图像信号传输到每个液晶显示屏上。每个液晶显示屏独立地控制其液晶层中的液晶分子，根据图像信号调整液晶分子的排列，以此来实现对光的透过与阻挡。最终，多个液晶显示屏的图像叠加在一起，形成一个无缝拼接的大屏幕显示。配置：液晶拼接屏的配置取决于具体的需求和应用场景。以下是一些常见的配置方面的考虑：显示尺寸和分辨率：确定所需的大屏幕显示尺寸和分辨率。根据自身的需求选择合适的液晶显示屏数量和尺寸，以及实现所需的分辨率。拼接方式：液晶拼接屏通常采用纵向或横向拼接方式。纵向拼接是将液晶显示屏垂直排列，形成一个高度更大的显示区域；横向拼接是将液晶显示屏水平排列，形成一个宽度更大的显示区域。根据应用场景和空间要求选择正真适合的拼接方式。显示边框和亮度均匀性：液晶拼接屏的边框宽度和显示区域的亮度均匀性对于整体显示效果至关重要。较窄的边框能轻松实现更无缝的拼接效果，而较好的亮度均匀性能保证整个大屏幕显示的视觉一致性。控制管理系统：液晶拼接屏常常要配备相应的控制管理系统。

  1、灿瑞科技较高的资金募集计划背离高管股权激励行权触发条件，IPO后公司经营产出能力的持续性和稳定能力有待进一步追踪。

  2、灿瑞科技磁传感器业务需求稳定，价格抗压，公司二季度在传感器业务上的排产有所倾斜；电源管理芯片行业受到行业不景气的较强冲击，价格和毛利率下滑严重；封测业务线，稼动率下降，业务条线的盈利能力较弱，连续两年亏损运营。

  3. 国内模拟芯片公司规模较小，能更灵活调整库存以应对行业周期的下滑，且大部分模拟芯片公司通过IPO获得了大量现金诸备，能够较安全度过行业寒冬期。一旦行业回暖，业内优秀公司将有较大的业绩弹性。

  集微网消息，灿瑞科技（股票代码，688061）成立于上海，起初是一家由四维集团单独出资成立的外资企业，2015年7月，实行股改变更为股份制企业，专门干高性能数模混合集成电路及模拟集成电路研发设计、封装测试和销售；企业成立初期专注在磁传感器领域，早期产品受制于磁传感器的应用场景以及海外厂商的市场垄断格局，规模并不大，随后国产智能手机行业兴起，公司拓展了电源管理芯片产品线，取得了较快发展。

  成立初期，灿瑞科技主要是采用Fabless的经营模式，以磁传感器芯片为起点，拓宽产品品类和应用领域，向光传感器芯片和电源管理芯片延伸。2014年成立灿集电子向封装测试产业延伸，用于解决磁传感器芯片的特殊封装需求，并不断扩充封装测试产品类型，形成“Fabless+封装测试”的经营模式，通过产业链协同提升公司的核心竞争力。

  2021年至今，灿瑞科技全资子公司恒拓电子投产运营，公司加强完善扩充封装测试能力，涵盖晶圆测试、芯片封装、成品测试等环节，年产能为30亿颗芯片；公司IPO上市拟募资总额15.5亿元，对产品线进行持续迭代更新，资金募集用途介绍如下：

  当前，罗立权和罗杰合计控制灿瑞科技股份表决权总数的81.09%，对公司重大经营决策有决定性影响，且下游客户间接参与持股。截至2023年6月31日，景阳投资直接持股45.25%；罗立权先生直接持股2.59%，曾在国际知名芯片厂商高通任职；罗立权和罗杰先生合计分别持有景阳投资、上海群微以及上海骁微99%、72.25%以及99.2%股权，是公司共同实际控制人，下游客户小米旗下投资公司小米产投直接持股2.92%。此外，公司IPO申报材料时，朗姿股份参股的芜湖博信持股2.79%（当前2.1%）、中芯国际参股的苏州聚源持股1.73%（当前1.3%）、传音控股全资子公司深圳展想持股0.98%、韦尔股份参股的鋆昊臻芯持股0.44%。

  值得注意的是，在寻求上市过程中，从2005年开始，灿瑞科技曾先后4次更换保荐人，分别为平安证券、东海证券、兴业证券及中信证券。其中，上市前一次是在2021年7月，灿瑞科技结束与兴业证券的合作。据兴业证券2021年7月21日披露的公告显示，“考虑灿瑞科技的上市计划安排，经过双方友好协商，都同意终止辅导”。在告别兴业证券后，灿瑞科技便与中信证券签署了IPO上市辅导协议，上市期灿瑞科技资产总额为6.23亿元，上市募资总额达到15.5亿元，远超公司资产总额。

  灿瑞科技上市后便实施股权激励计划，但授予价格远低于当前股价（49.5元）和授予发生日当日价格（87.29元/股）。公司激励计划的首次授予日为2023年4月13日，以29.49元/股的授予价格向130名激励对象授予112.46万股限制性股票；行权条件为营业收入，是“以公司2020-2022年三年营业收入均值为业绩基数”进行计算，未来三年增长率分别为25%、35%、45%，而统计公司2020、2021、2022总收入为15.27亿元，因此2023年实际收入达到6.4亿元左右能够达到行权价格，因此公司授予股权的行权条件较为宽松。

  灿瑞科技两大板块产品为智能传感器芯片和电源管理芯片，其中智能传感器芯片最重要的包含磁传感器芯片和光传感器芯片，电源管理芯片最重要的包含屏幕偏压驱动芯片、闪光背光驱动芯片、LED照明驱动芯片、功率驱动芯片。详细情况如下：

  智能传感器芯片：智能传感器芯片的主要用途是探测旁边的环境事件或者物理量的变化，并将变化信息采集、变换后传送给其他电子设备，智能传感器芯片具有细分门类众多和下游应用领域广泛的特点，是万物互联时代的基础硬件，丰富、多元化的应用场景使智能传感器芯片成为现代信息技术的支柱之一。

  灿瑞科技在智能传感器芯片领域已经深耕十多年，积累多项核心技术，形成超过400款智能传感器芯片产品。其中磁传感器领域，依照产品功能的不同，包括智能电机驱动磁传感器芯片、开关型磁传感器芯片、线性磁传感器芯片等；光传感器芯片领域，产品主要为3D感应模组发射端提供光源整合方案。

  其中，磁传感器产品目前已经应用于格力、美的、海尔、小熊电器等智能家居品牌，漫步者和JBL等可穿戴设备品牌，海康威视等智能安防品牌，Danfoss、英威腾等工业设施品牌，以及知名智能手机品牌。在汽车电子领域，开关型磁传感器芯片已进入整车供应链（智能座舱系统）；智能电驱芯片主要为集成霍尔的电机驱动芯片（HIO芯片），大多数都用在车灯散热、座椅通风、车内空气循环、5G车载天线等场景；光传感器芯片目前已经批量供货于蚂蚁集团人脸支付终端设备，和德国PMD集团的智能工业机器人方案中。

  根据灿瑞科技披露，公司汽车产品已于2022年开始规模化出货，且出货体量增长较快，当前汽车线产品国内整体需求向好，2023年公司对汽车线产品保持乐观，有望在去年已有的基础上进一步实现迅速增加，并逐步提升收入占比。此外，灿瑞科技的磁传感器、光传感器、智能电机驱动芯片产品可用于机器人的关节部位、感知部位、转动部位，机器人智能化应用领域也是灿瑞科技关注的发展方向。

  电源管理芯片：电源管理芯片是指实现电压转换、充放电管理、电量分配、检测和驱动等管理功能，并能够为负载提供稳定供电的集成电路，存在于几乎所有的电子科技类产品和设备中。灿瑞科技积累了多项核心技术，形成超过150款电源管理芯片产品，在低功耗、过压过流过温保护、转换效率等方面具备技术优势。公司的电源管理芯片业务以屏幕偏压、闪光灯、背光、LED照明等各类驱动为主，正积极推动电机驱动、DCDC等产品线的发展，计划布局锂电充电芯片、锂电保护芯片等。

  其中，屏幕偏压驱动芯片目前主要形成了LCD偏压驱动芯片和OLED偏压驱动芯片两类产品，主要下游应用领域为智能手机，目前已向小米、传音直接供货，并与华勤、闻泰、龙旗、中诺等大型智能手机ODM厂商合作，应用于行业知名品牌手机中；闪光驱动芯片主要使用在于手机或平板电脑等便携式智能设备，背光驱动芯片则应用于智能手机、平板电脑以及液晶电视；LED照明驱动芯片主要使用在于室内外照明领域；功率驱动芯片主要使用在于智能手机音频等功率驱动领域，批量供货于传音控股、华勤等整机或ODM厂商。

  封装测试服务：灿瑞科技封装测试主要为自主研发设计的芯片提供服务，根据自有产品特点自主设计配套的测试程序，尤其针对磁传感器芯片的特别的条件对封装测试设备做自主研发定制改造，实现芯片产品封测的高良率及高可靠性。目前公司已有SOP、SIP、DIP、SOT、DFN、QFN等多种形式的封装测试服务。在优先满足内部封测需求的基础上，该产线会适当承接外部封测业务。

  自有封测产线的优势大多数表现在几个维度：其一，能灵活、快速调整封测设备、模具和器件，加快对新产品的验证和测试，缩短研发周期，提升研发效率和成片的可靠性；规避掉上游封测产能紧张，满足个性化、定制化产品需求，提升产品竞争力。

  国际龙头公司在磁传感器和电源管理芯片领域仍然具备产品先发优势，市占率较高，国内参与者主要在一些细致划分领域进行差异化经营策略。根据方正证券数据统计，全球磁传感器的CR3为41%，主要玩家为Allegro（16%） 、英飞凌（15%）以及AKM（10%），国内厂商的市场占有率总体较小，仍处于追赶阶段，主要厂商有圣邦股份、纳芯微、宁波中车时代、比亚迪半导体等；全球电源管理芯片的CR6为61%，集中度较高，主要玩家为德州仪器（17%）、亚德诺（12%）、英飞凌（10%）、罗姆（8%）、微芯（7%）、日立（7%），国内厂商的市场体量总体较小，也处于追赶阶段，主要厂商有芯朋微、艾为电子、晶丰明源、明微电子、富满微等。

  灿瑞科技2018-2022年收入分别为1.17、1.98、2.89、5.37、5.93亿元；2018-2022年的净利润分别为-0.06、0.23、0.43、1.25、1.35亿元。公司的营业收入和归母净利润在过去几年取得了较为快速的增长，公司布局产品的份额持续得到提升。过往几年公司营收增长的主要的原因来自于两方面，一是经过前几年的积累，汽车线和工业线产品得益于良好的市场需求，去年相对增长较多；二是消费电子类业务加大了市场的拓展力度，在市场总体波动的情况下，公司通过增加新客户，抵消了行业整体波动对业务总体造成的影响。

  2023年Q1，灿瑞科技实现盈利收入7149.95万元，同比下降49.17%；归母纯利润是-136.19万元，同比下降104.31%；扣非纯利润是-1134.09万元，同比下降137.91%。半导体芯片设计行业下游整机厂商多数面临较大的仓库存储上的压力，灿瑞科技在2023年6月1日的投资者调研纪要中表示，二季度属于行业的传统旺季，根据当前的出货情况，二季度公司的出货量获得较大改善，预计会有较为显著的环比增速。

  灿瑞科技前五大客户营收合计占总营收比重为51.86%。其中，小米集团、传音控股、闻泰科技、宇扬集团曾分别在2020-2022年出现在公司的前五大客户里面，但是下游前五大客户从始至终保持动态变化，公司当前并不存在依赖单一大客户的情况。

  从产品营收结构上来看，电源管理芯片是公司营收增长的主力引擎。2021年和2022年电源管理芯片分别贡献了52%和56%的营收，产品结构也在做调整，产品ASP持续上升；智能传感器芯片是公司营收增长的第二大品类，2021年和2022年则分别贡献了36.7%和38.63%的营业收入；从下游应用情况上看，智能手机和智能家居是公司的主要下游应用领域，占比分别达52.18%和22.64%，而智能手机和智能家居等终端应用的景气度持续下降，给公司电源管理芯片产品带来了一定的拖累。但是在智能传感器领域，尤其是HIO电驱芯片和磁传感器芯片，由于有多元化的终端应用场景，受单一市场影响比较小。过往几年公司营收结构如下（单位：万）：

  灿瑞科学技术产品的毛利率和净利率表现方面，过去几年毛利率结构性提升，盈利能力较强，但是2023Q1出现大幅度地下跌。公司2018-2022年净利率分别为-5.8%、11.51%、15.07%、23.27%、22.71%，实现扭亏为盈并保持稳定增长，在细分产品的毛利率来看，智能传感器芯片和电源管理芯片的毛利率都升幅明显，并且销售占比提升快速，但是封装测试服务的毛利率却从2020年中旬开始转负，亏损运营两年；今年一季度以来，国内以手机应用为代表的电源管理相关芯片产品发生了较大幅度价格波动，公司电源管理类产品价格大大波动，进而毛利率也产生了大幅度下降，而封装测试业务上半年受整体行业景气度影响，稼动率再次下降，因此对综合毛利率产生较大影响。

  现金流方面，灿瑞科技由于刚完成IPO募资，当前账面现金充裕。截至2022年末，公司经营活动现金流净额为2261.17万元，同比下降70.08%，主要2022年末受疫情影响，业务下滑的同时，回款也受一定的影响所致；筹资活动现金流净额19.55亿元，同比增加19.71亿元，根本原因是公开发行募集资金导致；投资活动现金流净额-2.59亿元，上年同期为-6203.03万元，根本原因为募集资金购买结构性存款理财导致。

  资产回报率方面，短期内，上市募集资金拖累了公司的资产回报表现。灿瑞科技在2021年完成上市资金募集之后，ROE从33.52%快速回落至2022年的8.98%，在销售净利率基本保持稳定的情况下，公司存货水平连续三个季度走高，资产转率和权益乘数都快速回落。进入到2023年一季度，受到下游市场低迷的环境影响，公司的经营水平出现了进一步的恶化，但是随着消费电子经历了从2022年第三季度开始的去库存过程，目前库存水位已处低位；2023年第一季相比于年初存货有所增加，主要系第一季度传感器业务出货良好，公司在传感器业务上的排产有所倾斜，第二季度已有所改善。

  同行公司2022年业绩对比，圣邦股份营收、料号、毛利率均领先同行，灿瑞科技估值具备韧性，但是在2023年一季度，大部分国内模拟芯片公司营收同比都出现了不同程度的下降。圣邦股份是国内绝对领先的模拟芯片行业的有突出贡献的公司，其在2022年的毛利率水平维持在58.98%，其中电源管理产品线毛利率和信号链产品毛利率分别是55.41%和64.91%，但是2023Q1营收和利润一下子就下降，模拟芯片需求弱化和TI开启的价格战倒逼行业”内卷”；纳芯微有近50%的营收来自汽车和光伏储能领域，而这两个领域的景气度延续到2023Q1，但是仍然对部分市场和客户进行了大幅降价举措，因此纳芯微2023Q1营收虽然增长了38.9%，但是净利同比下降了98.14%至160万元；艾为电子2022年营收为20.9亿元，同比下降10.21%，归母利润转负，主要是高性能数模混合信号、电源管理、信号链三大类产品型号受到行业不景气的较强冲击，公司仍然加大研发投入，相关费用率提升，2023Q1仍然亏损。

  然而纵观几家芯片设计行业公司，布局战略出现分化，大致上可以分为持续深耕已有产品的料号和从消费电子向工业级应用/车规级应用的转变。艾为电子重点打造车规级体系及安全可靠性测试实验室建设，进行迭代与创新，产品逐渐深入扩大汽车及工业领域的市场应用；圣邦股份则是加大研发，继续补充现有产品线料号；纳芯微在汽车、泛能源、消费电子领域继续加大芯片导入。

  灿瑞科技两大类业务，磁传感器受到行业不景气的冲击度较小，并在车规级应用上的验证如期进展；电源管理类业务也在随着行业静待周期反转，目前54倍PE的估值，在行业低迷期也相对合理。

  全球半导体周期继续下行，半导体中报陆续出炉，多数企业受行业周期影响表现欠佳。由于产品价格下跌速度减缓，各大研究机构预期下半年大概率筑底企稳。海外各国半导体保卫战继续发酵，欧洲法案增强本土产业高质量发展，整体产业处于逐渐筑底阶段，但对于我国半导体行业来说，无论外部环境如何变化，增强自主可控的决心不会动摇，长期国产化趋势只增不减。

  随着模拟芯片上市公司几乎在科创板扎堆，A股长期资金市场进一步扩容，上市地位稀缺性骤降，诸多中小规模半导体公司上市后也难以获得预期中的市值，IPO作为退出路径的吸引力不如从前，优质未上市企业对被收购的接纳度由此变高。而近期模拟芯片行业也是并购频发，2023年7月19日，纳芯微公告拟收购昆腾微控股权，标的整体估值不超过15亿元，本次收购有助于丰富纳芯微有关技术及IP储备；同年6月上新思瑞浦公告拟收购同行芯片公司创芯微，拓宽技术与产品布局，加速扩张产品品类和下游领域，落实“平台型芯片公司”战略。

  这两起并购事件昭示着国产模拟芯片行业格局正在经历变革，国产模拟大厂持续扩张的积极信号，国产模拟芯片厂商希望在国产市场争取更多的市场占有率。此外，机构分析认为，国内消费电子需求恢复速度可能领先国外，由于国内模拟芯片公司规模较小，能更灵活调整库存以应对行业周期的下滑，且大部分模拟芯片公司通过IPO获得了大量现金诸备，能够较安全度过行业寒冬期。一旦行业回暖，业内优秀公司将有较大的业绩弹性。

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  蕊源科技专门干电源管理芯片的研发、设计、封测和销售，是细致划分领域知名的自主品牌电源管理芯片企业。蕊源科学技术产品以 DC-DC 芯片为主，同时涵盖保护芯片、充电管理芯片、LDO 芯片、LED 驱动芯片、马达驱动芯片、PMU 芯片、复位芯片等多系列电源管理芯片，其中公司 DC-DC 芯片已进入众多优质计算机显示终端供应链体系，在细致划分领域市场占据较高市场占有率，具备突出的市场竞争力。

  截至报告期末，蕊源科技可售芯片型号近1,600款，其中 DC-DC 芯片共460余款，支 持多种电压电流转换、多种开关频率、多种功能模式、多种封装形式，可大范围的应用于网络通信、安防监控、智能电力、消费电子、智慧照明、工业控制、医疗仪器、汽车电子等众多领域。2022年蕊源科技芯片总销量达13.94亿颗，其中 DC-DC 芯片总销量达11.69亿颗。

  蕊源科学技术产品已进入众多优质计算机显示终端供应链体系，其中网络通信领域客户包括中兴通讯、创维数字、普联技术、九联科技、星网锐捷、富士康等；安防监控领域客户包括海康威视、萤石科技等；智能电力领域客户包括智芯微、中睿昊天、鼎信通信、威胜信息等；消费电子领域客户包括安克创新、云鲸、Shark Ninja 等；智慧照明领域客户包括凯耀照明、中电海康等；工业控制领域客户包括迪文科技、大豪科技等。

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  原标题：杭州亚运开幕式LED屏幕指定供货商 向世界展现美轮美奂的国风盛宴

  杭州第19届亚洲运动会（以下简称“杭州亚运会”）在杭州奥体中心体育场（大莲花）隆重开幕！这是继1990年北京亚运会、2010年广州亚运会之后我国第三次举行亚洲最高标准的世界综合性体育赛事。杭州亚运会开幕式以“潮起亚细亚”为主题，分为“国风雅韵”、“钱塘潮涌”、“携手同行”三个华章，从我国民间传统文明中找寻构思，融入典型的浙江以及杭州符号与意象，凭借科技的力气，显现东方美学的共同吸引力与感染力。经过“潮起亚细亚”展现新年代我国与亚洲、与世界的文明交融。作为杭州亚运会开幕式LED显现屏的指定供货商，深圳市中润光电技能有限公司以杰出的技能实力和专业的服务，向世界展现了一场美轮美奂的国风盛宴。

  杭州亚运会开幕式逾越冬奥会开幕式应用了全球规划最大的LED通明网幕屏，面积相当于9个并排在一起的IMAX巨幕向世界展现不一样的我国。中润光电的环幕网格屏是新一代的LED显现技能，其高通透度、分量轻、装置简易快捷和防水的特性使其成为野外通明显现范畴的佼佼者。在亚运会开幕式上，网幕从材料到规划制造，都是自主研制的。除了展现的作用，还充沛考虑到大莲花的主体可以承当分量的才能、安稳性、通明度、透风性等。

  而LED地屏更是中润光电的另一大亮点。考虑杭州高温文旱季气候多的要素，地屏做了防滑，耐高温特别规划，从彩排到开幕历经几个月，地屏接受着各种检测。在本届亚运会上的24k超级地屏不仅在面积上创下了新的纪录，更以其超高的清晰度以及安稳的性能在视觉作用上达到了新的高度。全场视觉震慑，展现新年代我国与亚洲、与世界的文明交融。完成东方美学与西方艺术跨界交融，达到技能与艺术的双向奔赴。经过地屏、立体透视网幕的合作，加之裸眼3D的视效与虚拟印象的规划，直接把跋涉的千里江山、江南烟雨、钱塘江潮和绿水青山都“搬”到舞台之上，营建人在画中走，画在景中游的现象。这些皆是天然、科技、体育之潮的表现，更是“两山”理念发源地浙江表达“人与天然调和共生”的生动画卷。

  杭州亚运会开幕项目是中润光电继成功服务2019年第十一届少数民族运动会和第二届青少年运动会后的又一大型国务活动，展现精约大气的大国风仪，完成使命与荣耀的连续

  “咱们十分有幸可以为杭州亚运会开幕式供给舞台上的环幕屏和24k地屏。”中润光电总经理表明，“这是咱们向世界展现我国科技力气的时机，也是咱们以科技服务社会、以立异驱动未来的表现。

  开幕式从我国民间传统文明中找寻构思，融入了经典的浙江意象，中润光电将其间的体育精神与天然人文的美学精准传达，向世界出现源源不绝的东方美学。未来，中润光电也将承载更多构思，紧跟年代意向，在更多世界盛会上为观众带来更为丰厚的视觉体会。回来搜狐，检查更加多

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